自動車業界は先行きを厳しく見ている!? 日銀短観から読み解くアベノミクスの行方(上）

「景気がよくなっている」は本当か（日銀、撮影:梅谷 秀司）

４月１日に発表された３月の日銀短観について、一部のマスコミが「大企業の景況感が3四半期ぶりに改善した」と報道しました。アベノミクスへの期待と円安の進行から、国内景気に明るい兆しが見えてきたということです。確かに、大企業の業況判断だけを見ればその通りなのですが、短観の内容をもう少し詳しく見てみますと、一概に「景気がよくなってきている」とは言えないのです。

景況感は、業種ごとに大きな差がある

日銀短観とは、日銀が四半期に１度、さまざまな業種の企業（約１万社）に対して景況感を問う調査のことです。３カ月前より業績はよくなったか。３カ月後の先行きはどう見ているか。雇用人員は過剰か不足か。在庫や商品価格の状況はどうかなど、いろいろな切り口の質問を投げかけるのです。

この調査結果は、「良い」と答えた企業の割合から「悪い」と答えた割合を差し引いた数字で表されます。こうした方法で算出される指標をＤＩ（Diffusion Index）と呼びます。

新聞やニュースなどで取り上げられるのは、ほとんどが大企業の製造業と非製造業の業況判断ＤＩだけですが、実際の短観の資料は非常に長いものなのです。今回は、この短観のデータを詳しく見ていきたいと思います。（最新の日銀短観を参照）