これまで次のことを述べてきた。（１）２００７年ごろまでの期間において、アメリカの住宅、自動車への支出が長期的な趨勢よりかなり増加した。（２）それは住宅価格高騰を背景とした住宅ローン（モーゲッジローン）の増加によって賄われた。・こうした支出は、アメリカ国内での生産より輸入で賄われた部分が大きい（なお、自動車の場合は、日本メーカーによるアメリカ国内生産もかなりある。ただし、部品が日本から輸入された）。
具体的な数字で示すと、下表のとおりである。０２年から０６年の５年間において、住宅投資は約３・３兆ドル（Ａ）、自動車への支出は約２兆ドル（Ｂ）で、これらの合計は約５・３兆ドルだ（Ａ＋Ｂ）。他方、住宅ローンの純増は約４・５兆ドル（Ｃ）、消費者ローンの増は約０・５兆ドル（Ｄ）で、合計は約５兆ドルである（Ｃ＋Ｄ）。Ａ＋ＢとＣ＋Ｄは、ほぼ同じ値になっている。
これらのかなりの部分が輸入で賄われたのだが、重要なのは、輸入がいかにファイナンスされたかである。それは、アメリカの輸出で賄われたよりもむしろ、ネットの対外債務を増やすことによってファイナンスされたのだ。つまりアメリカの経常収支赤字が拡大し、それが資本収支での黒字（外国からのネットの投資）によって穴埋めされたのである。簡単に言えば、「貿易黒字国から借りた」ということだ。
具体的には、表の下半分で示すように、この期間のアメリカ経常収支赤字の合計額は、約３・２兆ドルになっている（他方で、同期間のアメリカの対外資産のネットの変化は、約３兆ドルだ。この差は誤差脱漏である）。
表の上半分の数字と比較すると、この間の「住宅ローン＋消費者ローン」（あるいは、「住宅投資＋自動車購入」）の６割程度は、アメリカの対外負債のネットの増加で賄ったことになる。これは国のレベルの「ベンダーファイナンス」と言えるものだ。つまりアメリカでは、家計のレベルで「借り入れを増やして支出を増やした」のだが、国全体としても６割方はそうなっていたわけだ。
