（第９回）円高犬は吠えなかった、それこそが重要だった

　円とドルの名目為替レートは、２０００年頃から０７年夏まで、１ドル１１０円程度を中心として変動しており、傾向的な趨勢は見られない（下図）。

ところがこれは、白銀号事件で犬が吠えなかったほどおかしなことなのである。本来なら、傾向的なドル安・円高が生じていなければならなかったのだ。その理由を以下に説明しよう。

日本車がアメリカで売れた理由

１９９０年代以降、日本とアメリカの物価上昇率には、差があった。大まかにいえば、日本の物価がほとんど上昇しなかった半面で、アメリカでは年率３％程度の物価上昇が続いた。この状況で名目為替レートが不変だと何が起こるかを、次のような簡単な仮想数値例を用いて考えてみよう。

性能がまったく同じ車が、トヨタ車は２００万円、ＧＭ車は２万ドルであったとする。為替レートが１ドル＝１００円であれば、価格面でも同じだ（輸送費や関税などを無視する）。

１年後、トヨタ車は２００万円のままだ。ところが、アメリカでは物価上昇があるので、ＧＭ車は２・０６万ドルになる。このとき為替レートが１ドル＝１００円のままだと、アメリカに輸入されたトヨタ車は、依然２万ドルだ。だからアメリカ人はトヨタ車を買うだろう。