本場米国のプロが教える、VCが使う3つの投資基準 VCがパワポのピッチだけで投資判断する理由

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VCが起業家に投資する際、3つの評価基準があると著者は言います(写真:elise/PIXTA)
起業家が資金調達を考える際の有力な候補の1つに、ベンチャーキャピタルがある。
シリコンバレーの著名なVC、アンドリーセン・ホロウィッツの最初期のメンバーであり、起業家としての経験も持つスコット・クポール氏の著書『VCの教科書』から、VCがアーリー・ステージの投資先をどのように判断するのかについて、抜粋・編集して3回に分けてお届けしよう。今回は1回目となる。

VCが用いる3つの評価基準

ベンチャー投資のアーリー・ステージでは、ありのままのデータの入手は非常に難しい。

それはそうだ! 企業は普通、その時点では市場に進出していない。よって、多くのVCが投資の可能性についてスタートアップを評価しているとき、定性的評価は定量的評価を小さく見せる。

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古い格言の「ごみを入れればごみしか出てこない」は、アーリー・ステージのベンチャー投資にとくにあてはまる。

起業家が(ときにはVC企業とのピッチミーティングのほんの数時間前に)まとめたパワーポイントのスライド上にしか存在しないビジネスに、将来見込まれるリターンを有意義にモデル化できるほどの金融的指標は、ないに等しいのだ。

では、どうするのか?

じつは、VCが投資見込みを評価するために用いる、定性的かつ高水準の定量的ヒューリスティクスがある。それは一般に、人、製品、市場の3つに分類される。

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