中国EC｢拼多多｣コロナ下で流通総額倍増の背景 加盟店の運営コストの肩代わりで赤字も2倍

中国EC大手の拼多多は「お値打ち商品」を売り物にリピーターを増やしてきた（写真は拼多多のスマートフォン向けウェブサイトより）

中国の電子商取引（EC）大手の拼多多（ピンドゥオドゥオ）が発表した2020年1～3月期の業績は、市場関係者の驚きを誘うものだった。

アメリカのナスダックに上場する同社がアメリカ時間5月22日に開示した決算報告書によれば、1～3月期の売上高は前年同期比43％増の65億4000万元（約987億5400万円）とアナリストの事前予想を大きく上回った。だが同時に、純損失も前年同期の2.2倍の41億1900万元（約621億9700万円）と予想を超えて膨らんだためだ。

拼多多を通じた商品販売の総額であるGMV（流通総額）は、2020年3月末までの1年間で1兆1572億元（約17兆4737億円）に達した。過去の財務データから推計した1～3月期のGMVは、前年同期比99％増の3026億元（約4兆5692億円）とほぼ倍増。2020年3月末までの1年間のアクティブ購入者数（訳注：拼多多を繰り返し利用するリピーター数）は6億2800万人と、前年同期比42％増加した。

予想超える成長にアナリストからは疑問の声も

GMVが倍増したにもかかわらず赤字が拡大した理由について、拼多多の創業者で董事長兼CEO（会長兼最高経営責任者）の黄崢氏は次のように説明した。1～3月期は中国での新型コロナウイルスの流行期に重なり、拼多多は加盟店の運営コストの引き下げ（訳注：手数料の割引や販売奨励金の支給）を図るとともに、医療物資の流通により多くのトラフィックを振り向けた。その結果、（プラットフォーマーの拼多多は）GMVの伸びに売り上げの伸びが追いつかず、経費の増加をカバーできなかったという。

なお、コロナ流行下でのGMV倍増についてはアナリストから疑問の声も出ている。中信証券は4月24日付の調査レポートで、コロナ流行による先行き不安から消費者の低価格志向が強まり、「お値打ち商品」が売り物の拼多多に有利に働くと予想していた。それでも、中信証券が示した1～3月期のGMV増加率の予想値は30％だった。

本記事は「財新」の提供記事です

これに関して戦略担当副総裁の九鼎氏は、3月から経済活動の再開が進んだことで、拼多多の加盟店が運営コストの引き下げをテコにしてプロモーションを増やし、それに伴ってユーザーの需要が急速に回復したと説明。「（1～3月期の）全体としては、ユーザーの需要はコロナの影響をほとんど受けなかった。むしろ買い物の頻度と金額が増えたことでGMV増加につながった」と述べた。

（財新記者：銭童）
※原文の配信は5月22日