SBI新生銀株で｢村上ファンド｣は1100億円稼ぐ？ 上場廃止前に株を買い増し､まさかの大量保有

SBIと政府系株主以外の株主を排除することは、公的資金返済を可能にする意味合いが強い。

3500億円の公的資金を裏付けるのは政府系株主が持つ4700万株余りの普通株だけ。公的資金返済のためには1株が7500円ほどに上昇しなければいけない計算だ。

ところが、SBI新生銀の株価は長らく1000～2000円台で推移してきた。株価を短期間で3.5倍以上引き上げるのは難しい。

手を差し伸べたのがSBIだった。2021年に銀行業界初とされる敵対的TOB（株式公開買い付け）を成功させ新生銀を子会社化すると、2023年5月に再びTOBを発表。株式併合と端株の強制買い上げにより株主をSBIと政府系株主のみにしようとした。

株の価値は取得時の約3倍に？

非公開化によってSBI新生銀の株式は、市場で株価がつかなくなる。市場での株価は株式の需給動向などに左右されるとはいえ、多くの投資家によって形成される。それに対して非公開化は、株式の価値を明確には見えなくするものだといえる。

非公開化する他方で、SBI傘下のほかの地銀との連携を図ることなどで、SBI新生銀の利益を向上させる。それにより株式の価値を劇的に上げれば、遠くない未来に公的資金を返済することが可能になるというロジックだ。