売られすぎ!?　｢割安株｣トップ200 『会社四季報』夏号発売！暴落で１株純資産割れ銘柄急増

ＪＸホールディングスもＰＢＲ１倍を大きく下回る

５月下旬からの大暴落。その後も、日本株の株価の下落は止まらず、６月６日には日経平均株価が１万3000円も割り込み、翌７日には１万2900円も割った。５月22日終値に対して、６月７日終値は2750円、17.6％も下落した計算になる。特に、この期間の国内新興株の下落はきつく、東証マザーズ指数は26.3％下落。同指数が高値をつけた５月14日終値から計算すれば36.4％も下落したことになる。

この期間は日本株以外でも世界同時株安となったが、株価下落の大きな要因となったＱＥ3（金融量的緩和策）の早期縮小を示唆する地区連銀幹部の発言が相次いだ米国では、ＮＹダウが0.4％の下落とほぼ横ばい、ナスダックに至っては0.2％のプラスだった。もちろん、急落した地域は多く、香港ハンセンは7.3％、英ＦＴＳＥは6.3％、独ＤＡＸの3.2％、それぞれ下落したが、それらと比べても日本株の下落はきつかった。

株価急落で割安感が浮上

他市場より上昇が大きかったから下落もきつかったといえるが、さすがにここまで下がってくると、株価にも割安感が出てくる。

株価の割安度を図る指標のひとつがＰＢＲ（株価純資産倍率＝株価÷１株純資産）。１株当たり純資産に対し株価がどの水準にあるかを示すものだ。

このＰＢＲが多くの企業で1倍割れに陥っている。ＰＢＲ１倍割れとは「株価が解散価値を下回っている」ことを意味する。6月7日終値で算出したところ、算出可能な上場企業のうち６割以上でＰＢＲが１倍割れとなっていたのだ。

ＰＢＲが算出可能な3523社で分布を見てみれば、0.5倍未満が全体の20.5％、0.5倍以上1倍未満が同40.1％で、1倍割れの合計では全体の60.5％（2100社）を占めた。ちなみに１倍以上1.5倍未満が同16.7％、1.5倍以上2倍未満が同8.4％、２倍以上が同14.4％だった。

今回、東洋経済オンラインでは、今期の増益が見込まれる、自己資本比率20％以上で時価総額500億円以上の主力企業を対象に、ＰＢＲでランキングをしてみた。前2013年３月期決算で財務を改善させた企業も少なくなく、その分、株価の割安度が増している。