（第56回）金利変動に脆弱な日本の銀行資産構成

５月に発表されたメガバンクの決算は、６年ぶりの好業績だった。しかし、株価は低い水準のままだ。２００６～０７年頃と比べると、５分の１から７分の１程度の水準に落ち込んでいる。この間の日経平均株価の落ち込みは４割程度なので、それに比べて異常とも言える落ち込みぶりだ。

なぜこうなるのだろうか。その原因は、日本の銀行の資産構造にある。

メガバンクについて１２年３月期の決算の状況を、表に示す。これを見ると、どのグループでも、「その他有価証券評価損益」が、「当期純利益」に比べて大きな額になっていることがわかる。ここで、「その他有価証券評価損益」とは、極めて大ざっぱに言えば、保有している有価証券の値上がり益だ。損益計算書に計上される利益ではないが、資産を増やす要因となるものだ。

三菱ＵＦＪの当期純利益は９８１３億円だ。一方、業務粗利益の内訳は、資金利益１兆８４０５億円、役務取引等利益９６４２億円などである。その他有価証券評価損益８３２１億円のうち、国債は１５５１億円だ。これは、金利低下が進み、保有国債の評価益で、労せずして手にしたものだ。つまり、「何もしなくとも、有価証券を保有しているだけで、自動的に資産が１兆円近く増えてしまった」ということなのである。

なお、事業遂行上長期に保有している有価証券は、売買目的で保有するものや、満期まで保有するものと区別され、「その他有価証券（投資有価証券）」とされる。これについては、期末に時価評価し、値上がり益（差損益）を、損益計算書に計上するのではなく、貸借対照表の「投資その他の資産」に計上する。