【産業天気図・海運業界】市況急落で「晴れ」予想から一転、０８年度後半、０９年度前半ともに「土砂降り」

予想天気

08年10月～09年3月	09年4月～9月

空前の活況から前回（９月）は「晴れ」予想だった海運業界だが、市況急落の影響で状況は一転、２００８年後半、０９年度前半とも「土砂降り」に見舞われそうだ。
　
　海運の総合運賃指数であるバルチック海運指数（ＢＤＩ、１９８５年を１０００とした指数）は、５月２０日に史上最高値の１万１７９３をつけたあとに下落した。８月末に６８００台をキープしていたＢＤＩは、リーマンショックの影響で、ＦＦＡ（海上運賃先物）やリレット（借りてきた実物の船を又貸ししてサヤを抜く商売）から投資銀行が一斉に手を引くと、わずが１カ月後の９月末には３２１７と半減以下に落ちこんだ。１０月２８日に８５年の水準を意味する１０００台を割り込み、翌々日の１０月３０日には９００台を割った。１１月２６日に８００台割れ、そして１２月２日にはついに７００台を割った。

さらに、鉄鉱石採掘で世界最大手のブラジル、ヴァーレが０８年夏に、異例の期中値上げを中国に要求。国内在庫がだぶついていたこともあり中国が値下げを逆要求するなどの応酬で、それまでドル箱だったブラジル～中国間の鉄鉱石バラ積み輸送がピタリと止まった。ヴァーレが要求を取り下げた頃には世界的な景気低迷で中国鉄鋼メーカーが大幅な減産を発表。そうこうするうちに０９年分の価格交渉が始まったが、中国は８割の値下げを要求するなど強気の姿勢を崩していないために、ブラジルから中国への鉄鉱石輸出の本格再開は長引きそうな気配だ。

空前の海運好況を追い風に、０８年４～９月期に過去最高の売上高、営業利益、経常利益、最終利益を計上した日本郵船＜９１０１＞、商船三井＜９１０４＞、川崎汽船＜９１０７＞の海運大手３社。だが、０８年１０月～０９年３月期は３社とも急激な海運市況の下落によって大幅な減益となりそうだ。前半期比で日本郵船は３５％、商船三井は４４％、川崎汽船は５５％のそれぞれ営業減益となりそうだと「東洋経済オンライン」では見ている。川崎汽船が他の２社よりも落ち込みが大きいのはコンテナ船の比率が大きく、ただでさえ過当競争なのに加えて、米欧景気の停滞による荷動き減少の影響が大きいからだ。

０９年４～９月期も海運市況の回復は望み薄。日本郵船は前半期比でさらに７％近い営業減益、商船三井は１４％の営業減益となりそうだ。商船三井のほうが減益率が大きいのは、バラ積み船の比率が高いほか、１年契約の船の期限切れによる再契約が相次ぐため。川崎汽船は前半期比５％の営業増益を見込むが、これはコンテナ船が各社とも減船・減便を実施していることによる需給改善のメリットが表れると東経オンラインが見ているためである。
（山田　雄一郎）