【産業天気図・石油】０７年度にかけて「曇り」が続く

石油業界の天気は来０７年度にかけて「曇り」が続きそうだ。新日本石油＜５００１．東証＞など石油元売り会社の企業会計上の利益は、在庫評価に総平均法（出光興産＜５０１９．東証＞、東燃ゼネラル＜５０１２．東証＞を除く）を採用しているため、原油価格変動による在庫評価損益に左右される。原油の上昇局面では在庫評価益が膨らみ、見掛けの利益が増える。前０５年度に大幅増益になったのは、原油高騰のおかげだった。今０６年度は、７月にＷＴＩで７８ドルをつけた原油価格が現状、６０ドル前後に下落。このため各社とも在庫評価益が減り、“見掛け減益”になる。
　ただ、低水準だった石油製品のマージンは、不十分ながら価格転嫁が進み、回復方向にある。このほか合成樹脂、合成繊維原料となる石油化学製品は、堅調に推移している。また原油上昇により、海外での油ガス開発会社は好調で利益に貢献。在庫評価益の変動で実態の収益が見えにくいが、油ガス開発と石油化学を除くと「低空飛行」からは脱しきれない。「曇り」が続きそうだ。
【内田通夫記者】

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