新手のVCは、UberではなくHertzに出資する

冴えないライバル企業に注目

サンフランシスコを拠点とする小さなヘッジファンド「ピア88・インベストメント・パートナーズ」の創業メンバー(写真:Peter Earl McCollough/The New York Times)

宿泊仲介サイトのAirbnb(エアービアンドビー)はここ数年、フィデリティ・インベストメンツやT・ロウ・プライスなど大手投資会社が競うように投資するおかげで、企業価値が高騰している。一方で、サンフランシスコを拠点とする小さなヘッジファンド「ピア88・インベストメント・パートナーズ」は、Airbnbへの投資熱が創出する別の機会に目をつけた。

非上場企業のAirbnbは投資家の注目を集め、最新の資金調達ラウンドでは評価額が240億ドルに達した。しかし、ピア88はAirbnbに直接投資するのではなく、ライバルであるホームアウェイの株を買った。上場しているホームアウェイの時価総額はわずか29億5000万ドルだ。

狙い目は新興企業がライバルの上場企業

ピア88の共同創業者フランク・ティモンズ(46)とリアンヌ・シュヴァイツァー(32)は、非上場企業と上場企業の評価額の大きな差に、投資機会を見いだす。Airbnbのようなスタートアップとの競争を優位に運びたい企業が、ホームアウェイなどの上場企業を好条件で買収する可能性を考えれば、比較的「お買い得」というわけだ。買収価格は50%以上のプレミアムが上乗せされる場合も多く、ピア88の投資の収益も増える。

「上場企業の株が安めなのは、本質的な問題があるからだと思いがちだ」と、ティモンズは言う。

「でも、それなりの企業の株を、未公開株の市場に比べて割安で買えば、リスクは私たちの味方をするだろう」

スタートアップに直接投資するのではなく、スタートアップのバブルを利用して利益を得る。それがピア88のような投資家の戦略だ。フィデリティやブラックロック、タイガーグローバルなど大手の投資会社やベンチャーキャピタリストは、資金が豊富で、スタートアップにいち早く投資するコネもある。しかし多くの投資家は、Airbnbやウーバー、スナップチャットなど人気の非上場企業で儲ける資金力もコネもない。そこで、回り道をして一枚加わる方法を考えるのだ。

次ページ回り道の投資でリスクを味方に
政治・経済の人気記事
トピックボードAD
関連記事
  • ポストコロナのメガ地経学ーパワー・バランス/世界秩序/文明
  • 最新の週刊東洋経済
  • 財新
  • 実践!伝わる英語トレーニング
トレンドライブラリーAD
人気の動画
ホンダ「4代目フィット」がイマイチ売れていない理由
ホンダ「4代目フィット」がイマイチ売れていない理由
京セラのガラパゴススマホ「トルク」がたどり着いた境地
京セラのガラパゴススマホ「トルク」がたどり着いた境地
「人のために働く職業ほど低賃金」な根深い理由
「人のために働く職業ほど低賃金」な根深い理由
「半導体パニック」自動車産業に与える巨大衝撃
「半導体パニック」自動車産業に与える巨大衝撃
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
激動相場に勝つ!<br>株の道場

6月18日発売の『会社四季報』夏号が予想する今期業績は増収増益。利益回復に支えられる株価が上値を追う展開になるか注目です。本特集で株価が動くポイントを『会社四季報』の元編集長が解説。銘柄選びの方法を示します。

東洋経済education×ICT