ＪＲ九州、新幹線全通で見えた株式上場への道筋

赤字続きの鉄道事業とは裏腹に、その他の事業は好調だ。

分割民営化直後のＪＲ九州には、東日本や西日本のような膨大な不動産などあるはずがなかった。「われわれには知恵しかない」（唐池社長）。そこで、自動車販売、アイスクリーム店、スーパーマーケット、思いつくかぎりの事業を行った。生き残ったのは居酒屋、パン屋、そして０７年に買収したドラッグストアチェーンだ。

上場は最速でも３年後　経営安定基金が課題に

もっとも、３月には待望の博多駅ビルが完成し、阪急百貨店など２３０の専門店が店舗を構える「ＪＲ博多シティ」がオープン。収益力の改善に弾みがついた。

九州新幹線全通と博多駅ビル。この２大プロジェクトを終えた後、次の大型プロジェクトは株式上場である。その時期について唐池社長は「少なくとも今後２年間の経営状況を政府や市場に判断してもらってから。つまり最速でも３年後」と言う。

上場への課題は少なくない。たとえば、経営安定基金をもらった状態で上場は可能なのか。１１年３月期の基金運用益は１１１億円。もし国から返上を迫られれば経常赤字に陥りかねない。

しかしＪＲ東日本やＪＲ東海のように、株式上場をステップに大きく飛躍した会社もある。他のＪＲにも増して独創的な経営を行ってきたＪＲ九州だけに、上場すれば一段と変貌を遂げるに違いない。

（本誌：大坂直樹　＝週刊東洋経済2011年9月3日号）