日経平均1万4000円台は、魅力的な水準

日本株市場は、こう着状態からいつ脱するか

EUの首脳と談笑する安倍首相。欧州のデフレ懸念が指摘されるが、欧州景気は心配されているほど悪くないし、米国景気も堅調。筆者は長期金利低下はいつまでも続かないと読む(ロイター/アフロ)

日本株市場の停滞が続いている。4月28日のコラムでは、日本株市場が負け組のロシアと同様のパフォーマンスで、その背景は、昨年末までマーケットで楽観視され過ぎていた「消費増税の悪影響」で、企業業績下振れが懸念されていると分析した。1月21日のコラムでも紹介したように、楽観論者の思惑と異なり、消費増税は日本経済にとっては「大逆風」で、残念ながら2014年の日本の株式市場の重石となった。

日経平均1万4000円台は、魅力的な水準

一部の投資家は「今回の消費増税は、日本の景気回復を頓挫させ、2014年度の企業業績が減益に転じる」と考えているようだ。だが、これまで述べたとおり、筆者は、「それほどの影響はない」と現段階で考えている。つまり、消費増税は「大逆風」だが、生まれ変わった日本銀行による金融緩和の景気刺激効果が本格化し、今2014年度は、企業の設備投資が拡大。そして家計消費の大きな落ち込みは回避されるとみている。

このように考えている筆者にとっては、日経平均株価1万4000円台前半から半ばの水準は、魅力的にみえる。

特に予想外の日本株の弱さに直面し、市場では悲観論ばかり聞かれるようになっている現状だからこそ、おいしい投資機会に思えてしまう。実際には、5月後半になっても日本株の停滞が続き、米国や新興国株との格差が広がり、膠着感が強まっている。筆者が想定している、日本株市場の本格的なリバウンドは起きていない(上グラフ)。

日本株の膠着感が強まっているのは、主に外部要因に求められるだろう。国内では消費増税による反動減が想定通り、とメディアで報道されているが、問題は「反動減後の回復の持続性」であり、現段階では判断しようがない。海外市場に目を移すと、5月に幅広く安全資産である国債が買い進まれ、米国の10年国債の金利は5月15日には2.5%を下回った。新興国危機と米国の景気減速懸念が強まった2月初旬よりも、さらに長期金利が低下する状況になった。

次ページ再び市場はリスクをとる状況に
マーケットの人気記事
トピックボードAD
関連記事
  • 新型コロナ、長期戦の混沌
  • コロナ後を生き抜く
  • 今見るべきネット配信番組
  • 森口将之の自動車デザイン考
トレンドライブラリーAD
人気の動画
ついに上場廃止、大塚家具の末路
ついに上場廃止、大塚家具の末路
日本初、「工場を持たない」EVメーカー誕生の衝撃
日本初、「工場を持たない」EVメーカー誕生の衝撃
日本人に多い「腸を汚すフルーツの食べ方」4大NG
日本人に多い「腸を汚すフルーツの食べ方」4大NG
男性も入れる?新業態『ワークマン女子』の中身
男性も入れる?新業態『ワークマン女子』の中身
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
2050年の中国<br>世界の覇者か、落日の老大国か

米国と並ぶ超大国を目指す中国。しかし中国の少子高齢化はこれまでの想定を超える速さで進行しています。日本は激変する超大国とどう付き合うべきか。エマニュエル・トッド、ジャック・アタリ、大前研一ら世界の賢人10人が中国の将来を大胆予測。

東洋経済education×ICT