複数株価が併存する中国の株式市場
中国には三つの証券取引所がある。上海取引所には、エネルギーと金融分野を中心に、大手国有企業が多数上場している。深セン取引所に上場している企業は、比較的小規模だが、成長率の高い企業が多い。
香港取引所には、大手企業が上場するメインボードと、中小企業が上場するＧＥＭボードがある。中国本土にある中国企業が香港で上場した場合には「Ｈ」株と呼ばれ、中国企業が香港で現地法人を作って上場した場合には「レッドチップ」と呼ばれる（海外市場で上場している中国企業株を一般的にＨ株と呼ぶこともある）。
上海と深セン市場の上場企業の時価総額より、海外市場上場企業の時価総額のほうが大きい。これは、海外のほうが上場しやすいからだ。国内では国有企業が優先され、審査手続きも煩雑だ。なお、海外の６割強は香港である。
さらに、Ａ株とＢ株の区別がある。Ａ株とは、中国本土投資家のみが取引できる人民元建ての株だ（ただし、０２年以降、外国の機関投資家も許可ベースでＡ株に投資することができる）。Ｂ株とは、それ以外の投資家も取引可能な外貨建ての株（当初は外国人投資家しか投資できなかったが、０１年から中国人にも開放された）である。Ａ株市場とＢ株市場は、事実上隔離されている。中国の人民元に対する管理が残る限り、この状態は続く。多くの場合、Ａ株がＢ株より２倍程度高い。
Ｈ株は香港ドル建てで取引される。外国人投資家にとっては、Ｂ株よりＨ株の方が情報開示などの規範度が高いので、魅力的だ。日本で中国株という場合、Ｂ株を指すことはほとんどなく、ほぼＨ株を指す。
以上を反映して、中国の株価指数にはいくつかのものがある。上海市場ではＡ株指数とＢ株指数があり、その両方に連動するのが上海総合指数だ。この指数は、中国本土上場銘柄の値動きを示す代表的なインデックスであり、世界中で注目される株価指数の一つである。深セン市場でも、Ａ株指数、Ｂ株指数、総合指数がある。
