中国の工業化はＦＤＩが支えてきた
日本の貿易収支は赤字になったが、所得収支が大きいので経常収支は黒字を続けられる。つまり、対外純資産は増え続けるわけだ。仮に経常収支が赤字になっても、これまでの資産ポートフォリオを組み替えて、所得収支を増加させることができる。
輸出を増やそうとあくせく働くのでなく、対外資産の運用利回りを高めるべきだ。それこそが、金持ち国がすることである。日本の対外資産はＧＤＰより大きいので、運用利回りを１％高められれば、ＧＤＰ成長率を１％高めるより効果が大きい。
最初に、「そもそも中国で、設備投資のための金融が必要なのか？」という問題を考えよう。このような基本的な問題を提起するのは、中国では政府による投資が多く、他方で、民間投資は海外からの資金（ＦＤＩ）でファイナンスされるものが多いのではないかと考えられるからだ。
中国の経済成長は、外資導入によって始まった。図のように、中国への海外直接投資は１９９０年代の半ばから急増した。７９年以降、年１０億～４０億ドル程度であったものが、９０年代後半からは、３００億～４００億ドルに増加した。９２年にトウ小平が「南方講話」を行い、外資への門戸開放を始めたからだ。開放改革を宣言して後１５年もの間、中国経済に大きな変化はなかったが、この頃から成長が顕著になった。国際的なマーケットで日本製品が影響を受けることになるのも、この頃からである。
中国はＦＤＩによって成長した典型例だ。有効需要の面でも、外需に依存する程度が極めて高かった。日本が国内の設備投資や消費を有効需要とし、投資資金を国内の貯蓄によってまかなったのとは大きく違う。
ＦＤＩは、２０００年には４７０億ドルだったが、１１年には１１６０億ドルになった。日本からのＦＤＩは００年で３０億ドル、０５年で６０億ドルだ。残高で１位はアメリカ。日本は２位である。香港、台湾などがそれほど多くないことが、やや意外だ。
