｢AI企業への投資は絶対に儲からない｣と断言できる｢11の理由｣

実は、ビジョンファンドなどのファンドも同じだ。AIへの期待というテーマで、「実際に」実弾である資金を出資してくれている。ファンドの持ち分という権利が実際の需要として実現し、現在の「現金」という実体のあるものに、形を変えてしまっているからだ。

もっと単純に、AI株を昨日買って、未来への期待に基づいて今日「実現」している需要に基づいて、今日売ってしまえば、実需に基づき、実体のある「利益」として今日実現する。

これは、実はすべての金融投資について言えることだ。すべては期待に基づき、実現性は関係ない。よく相場では「噂で買い事実で売れ」というが、この場合の事実も、実現したファクトではない。未来への期待で買い、その「期待」の実現で売れ、ということなのだ。期待外れであれば暴落、期待が実現したとしても、材料出尽くしで売り。さらに上昇する場合は、期待を大幅に上回る「事実」があるのではなく、事実かどうかとは無関係に、期待を上回る「期待」がさらに膨らむ場合だけである。

AI企業への投資が異常である「11の理由」

となると、AIだけについて「AI企業への投資は儲からない」、と改めて言う必要があるのか？

ある。AIはやはり特別で特殊だからだ。では、何が特殊か？

第1に、期待の盛り上がり方が特殊だ。異常だ。価格上昇の程度が異常である。これは1999年のテックバブルの比ではない。オープンAIは未上場の時点ですでに約100兆円近くの時価が付けられようとしている。

第2に、それにもかかわらず、どうやって利益を上げるかが見えていない。将来のキャッシュフローで値付けをしようにもまったくできない状況である。それに対して100兆円規模である。

第3に、同じことだが、ビジネスモデルがはっきりしない。オープンAIが、グーグルの最新AIモデルである「Gemini 3」に逆転を許したか、と言われるのも、グーグルは検索エンジンを中心としたビジネスプラットフォームを確立し、それに生成AIが乗る形になっており、ビジネスモデルはすでに確立している。