ついに｢株価の大暴落｣が始まったのだろうか 相場はすでに｢大きな転換点｣を迎えている

日経平均株価は4万2000円台の最高値をつけた後、急落。いよいよ株価の大暴落が始まったのだろうか（写真は2008年、ブルームバーグ）

ついに株価の大暴落が始まったのか？ わからない。

相場の大転換点が来ているのか？ 間違いない。

この2つの問いは、決定的に違う。なぜなら、バブルであることは判断できても、バブルが厳密にいつ崩壊し始めるかはわからないからだ。

だから、大暴落が始まった正確な時点（ポイント）は事後的にしか判断できないが、大局的には、バブルの上昇局面か、高原状態か、暴落局面か、次のバブルまでの停滞局面か、これらの4局面のいつに当たるかは判断できるからだ。

相場の大転換点が来ているのは99.9％間違いない

この連載は競馬をこよなく愛するエコノミスト3人による持ち回り連載です（最終ページには競馬の予想が載っています【2024年1月5日編集部追記】2024年1月1日、山崎元さんは逝去されました。心から哀悼の意を捧げ、ご冥福をお祈りします）。記事の一覧はこちら

確かに、判断できるといっても、それは100％客観的な事実として確定はできない。しかし、世の中のすべての事象は確定できないものなのだ。

哲学者カール・ポパー（1902〜1994）の言葉を借りるまでもなく、科学的理論とはすべて仮説にすぎないのであり、バブルであるかどうかの判断も永久に確定はできない（1929年の大暴落も、2008年のリーマンショックも、1万年後から見れば、調整局面にすぎないかもしれない）。

だから、あくまで判断にすぎないのだが、相場の大転換点が来ていることは、まともに金融市場を観察している99％の人にとっては間違いのない事実と思えることであり、私の個人的な判断としても99.9％間違いないと主張できる。

一方、大暴落の開始であり、今後、反転して現在の水準を超えてくるかどうかは、誠実に自分の判断を言葉にする人にとってはわからないとしか言えないし、私もなんとも言えないと言うしかない。