なぜマクロミルはファンドに買われるのか 創業者の杉本哲哉･会長兼社長が語る

――公開したままでも、事業構造の変革は行えるのでは。

そこは議論の余地があると思うが、半分は好みの問題でしょう。私の感覚では、時価総額300億円とか400億円というサイズで上場していることの難しさを感じていた。特にやりにくかったのが投資。思い切った投資がしづらい。当社の株価収益率(PER)は比較的高く、25倍前後ぐらいのPERがある。それを維持しようと思えば、純利益の額がとても大切になるが、たった5億円の投資でも、その投資が失敗すれば時価総額にして100億円以上の価値が飛んでしまうかもしれない。そう考えると、どうしても大胆な投資を躊躇してしまうんですよ。

――BS（貸借対照表）は無借金なのだから、一度くらいPL（損益計算書）が赤字になってもいいだろう、という考え方もある。

当社は上場してから10年、1回も約束を裏切っていません。どういうことかというと、必ず期初に掲げた目標は達成してきた。またVC（ベンチャーキャピタル）的な無茶なこともやってこなかった。裏を返せば面白味のない会社とも言えるだろうが、これは事業領域がB2B(企業間取引）ということも影響していたと思う。B2C(消費者向け取引）であれば派手にテレビCM打つこともあるが、ネットリサーチは企業をサポートする黒子のような存在なので、sure（シュア）な経営を旨としてきた。

もちろん今後もシュアな経営は続けていく。じゃあシュアさだけで昨今の変化の波を乗り切れるのか、という論点があるわけです。いま、スマートフォンがマーケティングに大きな影響を与えるインフラになりつつある。ハードウエアの環境が大きく転換している、というのが1つ目の変化。2番目の変化は、国内が成熟する中でグローバル展開が必要になっているという点。こうした観点から、非上場化によりスピーディーに経営していくことが必要と判断しました。