12月決算会社の｢増額予備軍｣が見えてきた 上半期｢営業益進捗率｣ランキング

通期決算の下方修正を説明するリブセンスの村上太一社長（2014年8月撮影：今井康一）

上場企業全体の収益をめぐっても、最近「中国リスク」が意識されるようになった。同国株の下落や工作機械の同国向け受注の落ち込みを背景に、8月以降、日本企業の業績に対する不透明感が台頭している。

中国リスクの高まりは12月期決算会社の第2四半期累計業績には反映されていない。そうした点にも留意する必要がある。

株式投資の対象銘柄を選ぶ物差しに進捗率を活用する際には、当該企業の過去の数字もチェックしたい。というのも、会社によっては特定の時期に利益計上が集中するという「季節性」があるからだ。

季節性による利益の偏りには要注意

たとえば、ランキング1位のOATアグリオの場合、需要期に備えた国内農家への出荷が第1四半期（1～3月）に集中する収益構造。東洋経済では、会社側の営業利益計画9億円は保守的と見て10億円と予想しているが、下期は赤字となる公算だ。

上場企業が公表する業績予想には“クセ”もある。計画の下方修正による株価の「ネガティブサプライズ」を嫌って、保守的な計画を出すケースも少なくない。「最低限、達成を約束できる数字」などという、IR担当者の言葉も頻繁に耳にする。

進捗率を見る際は、まず過去の同時点の水準と比較する。さらにこれまでの業績見通しが堅めだったか、あるいは強気すぎたのかといった傾向もよく調べたうえで、進捗率が高いか低いかを判断するのが望ましい

26位以下を含む64社ランキングはこちらをご覧ください。

（週刊東洋経済2015年9月26日号｢投資の視点｣から転載）

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