｢一流VCの成功基準｣とは？日本人が知らない裏側 VCたちが｢打率｣より気にかけている大事な指標

3.幸いにも、まだ10〜20％残っている──これが、VCにとってのホームランだ。VCが10倍から100倍のリターンを望める投資のことだ。

高打率＝良いVC、ではない

よく考えると、このリターンの分布は、べき乗則カーブを彷彿とさせる。VC企業のパフォーマンスが、べき乗則カーブに従うだけではなく、所定のファンドの取引分布も、べき乗則カーブに従うことがわかる。

そのうち、投資家に2.5倍から3倍の純利益をもたらすファンドは、べき乗則カーブのかなりの部分を占めるようになり、機関投資家の資金を引き続き集められるようになる。

手数料について軽く触れると、2.5倍から3倍の純利益（手数料控除後）を得るためには、VCはおそらく3倍から4倍の総利益を生み出す必要があるだろう。ということは、もしVCに1億ドルのファンドがある場合、機関投資家に純利益で2億5000万〜3億ドルを渡すためには、投資によって総額3億〜4億ドルを獲得する必要がある。

ここからわかるのは、VC企業の成功を測るうえで、打率はふさわしい指標ではない、ということだ。

それどころかデータによれば、高い打率をたたき出す企業は、低い打率の企業よりも業績を挙げていないことが多い。いったいどうしてだろう？

それは、VC企業の成功にとって最も重要なのは、「本塁打率」だからだ。野球の本塁打率とは、選手が打席に立った回数をホームランの数で割った割合のことだ。

これに関しては、10.61という通算記録を打ち立てたマーク・マグワイアが、歴代トップの座にある。大雑把に言うと、マグワイアは10回打席に立つごとにホームランを1本打ったということだ。