J-REITの信用力は二極化が鮮明、資金調達環境は回復の兆し《スタンダード＆プアーズの業界展望》
アナリスト 小野寺亮
井澤朗子
井澤朗子
２００９年の国内不動産投資信託（Ｊ-ＲＥＩＴ）業界は、不動産賃貸市場がオフィスを中心に軟化基調となり、収益性が低下するＪ-ＲＥＩＴも多かった。その一方で、厳しい資金調達環境のなか、年初不安視された資金繰りについては、「不動産市場安定化ファンド（官民ファンド）」の創設など、行政による資金繰り支援策により、市場参加者のＪ-ＲＥＩＴの資金繰りに対する厳しい見方はやや後退した。
年後半にかけて、スタンダード＆プアーズが格付けを付与しているＪ-ＲＥＩＴ１１社（以下「格付けＪ-ＲＥＩＴ」、表１参照）を中心にリファイナンスの安定度が増し、金融機関からの新規融資や短期投資法人債が発行され、１１月には１年３カ月ぶりに公募増資が実施された。その後も複数の投資法人が公募増資を行った。一方で、引き続きリファイナンスに苦慮し、厳しい融資条件での借り換えが続くＪ-ＲＥＩＴもある。
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