中国EC大手｢拼多多｣の急成長に減速の兆し 流通総額の伸び率が投資家の期待値に届かず

拼多多はアリババと京東を猛追する中国EC業界の新興勢力として注目を集めてきた（写真は拼多多のスマートフォン向けウェブサイトより）

中国の電子商取引（EC）大手、拼多多（ピンドゥオドゥオ）の急成長に減速の兆しが現れた。同社が8月21日に発表した2020年4～6月期の決算報告によれば、同四半期の売上高は121億300万元（約1852億円）と前年同期比67％増加したが、アナリストの平均予想値をわずかに下回った。純損失は8億9900万元（約138億円）と、前年同期の10億300万元（約153億円）より幾分縮小した。

売上高の増加を牽引したのは、拼多多に出店する加盟店のネットマーケティングを支援する技術サービス料の増収だ。同社によれば、例年4～6月期は中国EC業界の書き入れ時（訳注：毎年6月に中国EC業界を挙げて行われる「618」セールを指す）であることに加え、「コロナ後」の中国経済の着実な回復を受けて、加盟店の広告ニーズが大幅に増加したという。

具体的には、技術サービス料の4～6月期の売上高は110億5470万元（約1691億円）と前年同期比71％増加した。一方、取引手数料の売上高は11億3860万元（約174億円）と、同38％の増加にとどまった。

消費者は「コロナ後」の支出拡大に慎重

決算報告の発表後、アメリカのナスダックに上場する拼多多の株価は急落。8月21日の終値は84ドルちょうどと、前日の終値（97ドル13セント）より13.5％も下落した。

投資家の売りを誘った要因は、拼多多を通じた商品販売の総額であるGMV（流通総額）の伸び率が期待値に届かなかったことだ。

2020年6月末までの1年間のGMVは1兆2687億元（約19兆4111億円）と前年同期比79％増加したものの、1～3月期決算で開示した2020年3月末までの1年間の伸び率は108％だった。過去の財務データを基に推計した4～6月の3カ月間のGMVは前年同期比48％増にとどまり、1～3月の同99％増から成長ペースが大きく鈍化した格好だ。

2020年6月末までの1年間のアクティブ購入者数（訳注：拼多多を繰り返し利用するリピーター数）は6億8300万人と、前年同期比41％増加した。ところが同じ期間のアクティブ購入者1人当たり平均消費額は1857元（約2万8412円）と、前年同期比27％しか増えなかった。

本記事は「財新」の提供記事です

GMVや平均消費額の伸び率が期待に届かなかった理由として、拼多多の財務担当副総裁を務める馬靖氏は、中国の消費者が（コロナ後の支出拡大に）依然として慎重であることを挙げた。「拼多多はもともと『お値打ち商品』を目当てにアプリを開くユーザーが多い。4～6月期はその傾向がとりわけ強かった」（馬氏）という。

（財新記者：原瑞陽）
※原文の配信は8月22日

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