（第31回）テレビ赤字の原因は円高でなく垂直統合

垂直統合の日本メーカー、パナソニック、シャープは赤字である。ソニーもそうだ。それに対して、水平分業の東芝は黒字である。ＥＭＳは黒字で、売上高純利益率が２％台を超えている。

ＥＭＳが利益をあげられる理由は、大量生産にある。エレクトロニクスの場合、数量が爆発的に増えると、コストも急激に下がる。ＥＭＳは、特定のメーカーだけから生産を受託するのでなく、全世界の企業を相手にする。だから大規模生産が可能となり、そしてコストが低下するのだ。重要なのは、ＥＭＳは、系列の下請けでないという点だ。蛸壺に入っておらず、全世界を相手にしているから、大量生産ができるのである。

そしてＥＭＳが安い製品を作れるから、垂直統合方式のメーカーに赤字が発生する。世界を相手にそれだけに特化し、しかも中国の安い労働力を使う生産と競っても、勝てるはずがない。

液晶テレビの価格低下は、最近ことに著しい。アメリカでは、４０～４２インチモデルの店頭平均価格が５００ドルを切りそうだと報道されている。一部には２００ドルを切る場合もあると言われる。こうなる原因は、ＥＭＳが大量生産するからである。

パナソニックもシャープも、サムスンを意識していた。シャープの堺工場は、サムスンとの差を一気に詰めようとして、建設されたと言われる。パナソニックの大坪文雄社長は、「我が『打倒サムスンの秘策』」のタイトルで『文藝春秋』（１０年７月号）に寄稿したほどだ。

しかし、サムスンは、量的に拡大しているだけだ。実際、テレビ事業は赤字である。そして、ウォン安がサムスンの拡大を支えたのだ。これは、トヨタ自動車など、円安期の日本の企業と同じ構造だ。仮にそうした企業を打倒できたところで、新しい展望が開けることはないだろう。

重要なのは、液晶テレビの生産モデルが、巨大ＥＭＳの成長で本質的に変わったことである。それにもかかわらず、垂直統合モデルを維持し、量でサムスンと競ったことが、基本的な誤りなのである。

野口悠紀雄（のぐち・ゆきお）
早稲田大学大学院ファイナンス研究科教授■１９４０年東京生まれ。６３年東京大学工学部卒業、６４年大蔵省（現財務省）入省。７２年米イェール大学経済学博士号取得。一橋大学教授、東京大学教授、スタンフォード大学客員教授などを経て、２００５年４月より現職。専攻はファイナンス理論、日本経済論。著書は『金融危機の本質は何か』、『「超」整理法』、『１９４０体制』など多数。（写真：尾形文繁）