なぜ米カジノ大手はアジア進出に熱心なのか 過当競争に陥るアメリカのカジノ

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カジノ事業者の収益力は急低下

カジノの施設当たりの収益性は、対象エリアにおける居住者の金融資産量と施設数で決定します。金融資産量はカジノの潜在市場規模を示し、それを施設数で割れば一施設あたりの収益力を測れます。

各国の「個人金融資産量／カジノ施設数」、すなわち「カジノ一施設当たり平均の個人金融資産量」（純金融資産100万ドル以上を有する富裕層を対象）をみると、米国は「1180兆円／930施設＝約1兆円強」です。一方、マカオは「400兆円／35施設＝約11兆円」、シンガポールでは「100兆円／2施設＝約50兆円」です。米国は個人金融資産量こそ大きいものの、過当競争の結果、施設数が多すぎて、一施設当たりの市場規模が希薄化しているのです。

米国では2000年以降、カジノ施設が急増し、過当競争が顕著となりました。「EBITDA（利子、税金、償却費を控除する前の利益。事業のキャッシュフローの指標）／施設構築投資額」をみると、2000年前に開業した施設群は、ラスベガスでは約15％、リージョナル（地域）では約30％、と高水準でしたが、2000年以降に開業した施設群は、ラスベガスでは約２％、リージョナルでは約12％まで低下しました。

一方、アジアでは、施設量コントロールの結果、マカオのコンセッション保有６社計の営業利益は約6000億円、シンガポール２施設計（２社計）の営業利益は約2000億円（2013年実績推定）と、カジノ産業は継続的に巨大な利益を創出しています。

米国グローバル事業者はアジアに依存

米国のコマーシャルカジノ事業者（部族民カジノを除く）は、グローバル事業者、リージョナル事業者に大別できます。グローバル事業者は米国を拠点に、世界に事業展開する事業者であり、主にLas Vegas Sands（LVS）、MGM Resorts International（MGM）、Wynn Resorts（WYNN）、Caesars Entertainment（CZR）などがあります。リージョナル事業者は米国内の地域展開を主体とする事業者であり、大から小まで多数存在しますが、大手にはAmeristar Casinos、Boyd Gaming、Penn National Gaming、Pinnacle Entertainmentなどがあります。