小康状態のメガバンク、みずほ独り負けの理由

今期こそは黒字のはずが、出鼻をくじかれたみずほフィナンシャルグループ。前期末に巨額赤字を計上した３大メガバンクグループのうち、２００９年４～６月期決算で、みずほだけが赤字から脱却できていない。

大きな原因は、ＣＤＳ（クレジット・デフォルト・スワップ）の評価損失６０６億円。ＣＤＳは融資先が債務不履行に陥った場合、損失を補填してもらうために保証を買う取引だが、スワップ取引で評価損益を計上する必要がある。４月以降、リスク資産に資金が戻る中、ＣＤＳ価格が低下してヘッジが裏目に出た。

三井住友フィナンシャルグループと三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループも、ＣＤＳでそれぞれ１００億円、２００億～３００億円の損失を計上したとするが、みずほはポジションが大きかった。みずほコーポレート銀行は大企業取引が主体で、ＣＤＳの取引対象となる大企業向け融資が多いことも響いたようだ。

収益力の違いは歴然

明暗を分けたのはＣＤＳだけではない。この損失を除いても、みずほの利益水準は低い。仮に４～６月期の経常損失からＣＤＳの損失分を差し引くと、４５５億円の黒字となる。対して三井住友と三菱ＵＦＪは、ＣＤＳの損失を含めても、それぞれ１１５２億円、１３６３億円と大きく水をあけられている。

背景には、収益力の違いがある。傘下の商業銀行の預貸利回り差で比較すると、みずほコーポレート銀行とみずほ銀行（リテール、中小中堅企業担当）の合算で１・２７％と、三井住友銀行の１・６５％、三菱東京ＵＦＪの１・３７％よりも低く、預貸収支が弱い。

また、みずほ信託銀行は４３億円の経常赤字を喫している。三井住友はグループに信託銀行を持たないが、三菱ＵＦＪ信託銀行は２３２億円の黒字。手数料ビジネスからなる役務取引利益の水準も、回復しているとはいえ１０１６億円で、三井住友の１２３６億円、三菱ＵＦＪの２３３３億円と比べて低い。