「米国株は割高だが欧州株や日本株は割安だ」

運用会社ロベコの最高投資責任者に聞く

外国人投資家はアベノミクスを賞味期限切れと見ているのか(撮影:尾形文繁)

米国株は割高だが、欧州株や日本株は割安

――米国企業は現在、どんな状況でしょうか。

歴史的にも利益幅が高い水準になっており、このレベルを持続するのは難しい。利益の一部を吐き出し、賃金の引き上げにまわすことが必要になってくる。賃金が上昇すればコスト増になるので、収益幅が減少することはやむをえない。米国株式はかなり割高な水準なのでアンダーウェイトにしている。欧州株、日本株は割安だ。新興国も割安だが、さらに一段と安くなることが考えられるので、現段階ではアンダーウェイトを続けている。

米国は利上げ局面に入ったとはいっても、FRBは以前買い取った資産を放出しておらず、流動性を供給した状況が継続している。その中で株式のリスクプレミアムをみると、5~6%あり、歴史的にも高い水準だ。ドイツ国債の金利が0.6%程度ということを考えると、株式のリスクプレミアムとしては十分な投資の魅力がある。

――それにしても日本株は売られています。アベノミクスがスタートした当時と比べると、外国人投資家は日本にすっかり無関心になったようです。

たしかにそういう側面はある。アベノミクスに対する見方もここへきて調整期にきているかな、と思う。当初は期待感によって押し上げられたことはあると思うが、今はそのフィージビリティ(実行可能性)、労働市場の改革を含めて、第三の矢が経済社会にどんな影響を与えられるのか、様子をみているということではないか。

マーケットの人気記事
トピックボードAD
関連記事
  • 新型コロナ、長期戦の混沌
  • ボクらは「貧困強制社会」を生きている
  • 若者のための経済学
  • 本当に強い大学
トレンドライブラリーAD
人気の動画
パチンコホール「ガイア」店舗撤退で大激変する勢力図
パチンコホール「ガイア」店舗撤退で大激変する勢力図
ネットで生卵がメチャメチャ売れる驚きの理由
ネットで生卵がメチャメチャ売れる驚きの理由
やる気を削がれる人と奮起する人の決定的な差
やる気を削がれる人と奮起する人の決定的な差
「名岐アパレル」で連鎖倒産、産地の厳しい現実
「名岐アパレル」で連鎖倒産、産地の厳しい現実
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
サプライズと配当成長株で勝つ<br>株の道場 成長先取り編

菅首相の退陣決定を受け、東証株価指数が31年ぶりの高値へ急騰。日経平均株価も3万円を超えました。本特集では9月17日発売の『会社四季報』秋号を先取りし、上方修正期待の大きいサプライズ銘柄を抽出。株価上昇を享受する方法を会得しましょう。

東洋経済education×ICT