｢最高値更新後の日本株｣をどう考えればいいのか ? 日経平均は今後｢アメリカ並みのPER23倍｣を目指す可能性が出てきた

投資家はどんな準備をすべきか

では投資家はどんな準備をすべきか。もし企業業績の増益基調が変わらず、「PERの上昇階段」と25日移動平均線の上向き方向が今後も変わらなければ、25日移動平均線からの乖離率「＋3％」、あるいは「＋5％」の節目で売って、「±ゼロ％」近辺で買い戻せばいいことになる。

つまり、「安いところを買って高いところを売る」あるいは「高いところを売って安いところを買う」だけだ。ただし、25日移動平均が上向きのときは、「安いところ」は日々上昇する。

例えば25日移動平均乖離率＋5％で売ったあと、＋1％になったから買い戻そうとしても、時間が経っていると、＋1％の位置が＋5％で売った位置よりも高い場合がある。買い場はあくまで「安いタイミング」で、「安い株価」ではないという「己」を知らないと、前述のごとく、このインフレ相場が1年、2年と続いた場合、まったくついていけないことになる。

今週（15～19日）は15日が敬老の日で日本は休場。なんといっても17日のアメリカFOMC（連邦公開市場委員会）の結果発表、直後のジェローム・パウエルFRB議長会見が最大の注目点だ。

果たしてFOMCでの利下げ幅は0.25％か、0.50％か。また、次の10月、その次の12月開催時は？というように、不透明な部分は解決されていない。もちろん、19日の日銀金融政策決定会合の結果発表も無視できない。今回は現状維持だろうが、植田和男・日銀総裁の決定会合後の記者会見も「年内利上げ」の方向なのか「年明け利上げ」なのか、総裁の発言が注目される。

先週末（12日）の日経平均の「SQ（特別清算指数）値」は空前の4万5016円となったが、立ち合い時間中にそれを抜くことはできなかったため、市場関係者が言うところの「幻のSQ」となっている。

相場関係者の間では、先物取引とオプション取引の両方が同時に決済される3・6・9・12月の「メジャーSQ」時をきっかけに流れが変わると言われる（今回の場合は、相場がしばらく軟調になる可能性）。

「幻のメジャーSQ」となった後の今週、そのアノマリー（理論などでは説明できない経験則）が出現するのだろうか？予想外の上昇で、多くのキャッシュを抱えてしまった個人投資家にとって、面白い1週間になりそうだ。

当記事は「会社四季報オンライン」にも掲載しています）

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