AIブームで絶好調｢TSMC｣の業績に死角はあるか 為替の影響と海外投資拡大で粗利率に低下傾向

AI半導体への旺盛な需要を背景に、TSMCの工場稼働率は高水準を維持している（写真はTSMC提供）

半導体の製造受託（ファウンドリー）で世界最大手の台湾積体電路製造（TSMC）。同社が7月17日に発表した2025年4～6月期決算は、AI（人工知能）半導体の世界的な需要拡大を背景に大幅な増収増益を記録した。

同四半期の売上高は前年同期比38.6％増の9337億9000万台湾ドル（約4兆7111億円）、純利益は同60.7％増の3982億7000万台湾ドル（約2兆93億円）に達し、アナリストの事前予想の平均値をそろって上回った。

「AIがもたらすコンピューティング能力の需要拡大が、わが社の業績を押し上げている。2025年の通期売上高はドル換算で前年比30％増加するだろう」

TSMCの魏哲家CEO（最高経営責任者）は決算説明会で、そんな強気の見通しを示した。

｢H20｣の対中輸出再開を評価

アメリカのトランプ政権は6月に開いた中国との通商協議を経て、エヌビディアのAI半導体「H20」の対中輸出の再開を認めた。（訳注：TSMCはエヌビディアからH20を含むチップの製造を受託している）

H20の輸出再開について問われた魏CEOは、「中国は非常に大きな市場であり、わが社の顧客が製品供給を継続できるのは前向きなニュースだ」と評価した。その一方、TSMCの業績への（プラスの）影響については「予想するのは時期尚早」と慎重な姿勢を見せた。

AIブームの追い風に乗るTSMCの業績に死角はないのか。4～6月期決算で市場関係者が注目したのが粗利率の変化だ。同四半期の粗利率は58.6％と、2024年10～12月期の59.0％から2四半期連続で低下。TSMCは7～9月期の粗利率がさらに下がり、56.5％になると予想している。