｢セブン買収合戦｣､創業家の9兆円MBOに黄信号 2025年2月中に買収したいが､資金集めに苦戦か

一般的にLBOでは買収資金の3～4割をエクイティでまかなうケースが多い。9兆円の買収となれば、3兆円前後の自己資金が必要だ。が、事情をよく知る関係者の多くが「まだエクイティが足りておらず、2月中の完了は厳しいだろう」と指摘する。

ブルームバーグのビリオネア指数によれば、伊藤家の総資産は約7400億円と推定されている（2024年12月時点）。その多くをセブン&アイの株式が占め、伊藤興業は同社株を8.16％、伊藤副社長個人も1％の株式を保有している。今回の買収において、伊藤家が自腹を切れるのは1兆円程度だと考えられる。

伊藤順朗氏はグループ創業者である故・伊藤雅俊氏の次男。兄は麗澤大学客員教授の伊藤裕久氏、姉は伊藤謝恩育英財団の理事長を務める山本尚子氏で、順朗氏を含め3きょうだい。山本氏が創業家の中でも発言力があるとされる（撮影：今井康一）

先述のように9兆円規模のLBOとなれば、通常はエクイティだけでも3兆円程度は求められ、創業家はさらに約2兆円を工面する必要がある。創業家は総合商社の伊藤忠商事にも資金の拠出を要請しているが、伊藤忠も1社で残りを補うのは難しい。

金額の大きさもさることながら、伊藤忠は子会社にファミリーマートを抱える。独占禁止法上の懸念や社内の関係者、加盟店オーナーなどの理解を得るためにも、過半など高いポジションをとる意思はないとみられる。持ち分法投資益を取り込める、エクイティ全体の15～20％程度の負担が妥当な線だろう。

借り入れにも難路

エクイティが不足する中、残りの買収資金を全額借り入れでまかなえるか、というとそう単純な問題でもない。