株式市場にはびこる｢配当｣の思い込みと"横並び" アメリカの状況との比較から見えてくるもの

一般投資家にとっての株式の魅力とは？（写真：chachacha / PIXTA）

一般投資家にとっての株式の魅力

株式には元金がなく金利もない。それでは、経営に直接影響を与えられない一般の株主にとって、何が魅力なのか。

基本は、株主が企業の所有者であることから生じる魅力である。

金銭的な魅力は、配当（企業が得た利益の分配）や値上がり益が得られることに尽きる（値下がり損もありえるが）。前者を「インカムゲイン」、後者を「キャピタルゲイン」と呼ぶことがよくある（下図）。

株式の特徴と魅力（出所：『京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書』）

これに対し、株主優待（代表的には飲食の割引券、無料乗車パス）が魅力だとの主張もある。

その主張を否定はしないが、株主優待を目当てに株主になるのは本末転倒と考える。株式を買う本来の目的は、株主として企業の成長を、企業と一緒に楽しむことにある。

なお、債券の場合、金利がインカムゲインである。また債券の取引価格は株式と同様に変動するから（ただし変動幅は通常は株式よりも小さい）、その値動きによってキャピタルゲインも生じる。

では、株式の配当や値上がり益とは何であり、企業経営的にどのような意味があるのか。

実のところ、これを知ることが株式による資産運用の本質を知ることでもある。