金利上昇すると｢資産価格が下がる｣納得の仕組み 東大名誉教授が経済学的視点で教える投資知識

上記のケースでは、あくまで2年分だけを比較しただけです。

しかしこれが無限に続くと仮定すると、少しの金利変動が大きく資産価格に影響します。金利が上がると資産価格は下がる。将来の収益の「現在価値」を考えるときには、金利で現在価値に「割り引く」という考え方が重要なのです。

株価の先行きを正しく予測する

ここでお伝えした知識を使えば、株価の先行きを正しく予測することができます。

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例えば、毎期の株の配当が10万円でそれが無限に続くとします。また金利は1％とします。この場合の株価は10万円÷0.01＝1000万円になります。

もし金利が2％に上昇すると株価は10万円÷0.02＝500万円となって、半分に下落してしまいます。このように、少しの金利の変化でも株価のような資産価格に大きく影響します。株価の先行きを予想することは難しいのですが、金利の動向をみると、株価がどう動くかが判断できるのです。

なお、基本的には金利が上昇すれば、株価は下落します。ただし、金利の上昇が経済活性化を反映したものであれば、将来の株式配当も増加しますので、株価は下落しないかもしれません。金利がどういう経済状況で変動するのかを理解することで、株価の先行きを正しく予想できるでしょう。

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