次の標的はツルハHD､ドラッグ再編迫るオアシス ファンドの狙いはガバナンス強化と業績改善

北海道地盤のツルハHDはM&Aで規模拡大を進めてきた。傘下にはレデイ薬局やくすりの福太郎などがある（撮影：梅谷秀司）

ついに「モノ言う株主」が、ドラッグストア業界でも動き始めた。6月14日、業界3位のツルハホールディングス（HD）は、香港の投資ファンドであるオアシス・マネジメントから株主提案を行う旨の書面を受領したと発表した。

オアシスは2022年12月時点で5.29％だったツルハHDに対する保有比率を、5月8日時点で12.84％まで引き上げている。保有目的は「ポートフォリオ投資および重要提案行為」としており、業界内では「ファンドは何がしたいのか。ツルハはどうなるのか」と注目を集めていた。

オアシスはツルハHDに何を求めているのか

「求めるのは、コーポレート・ガバナンスと業績の向上だ」。オアシスのセス・フィッシャー最高投資責任者は、株主提案の狙いをこう語る。そして「よい取締役会を持つことは、よい経営判断につながり、ビジネスの収益性も改善する」と主張する。

具体的には、オアシスが推薦する社外取締役5人の選任、取締役会長や取締役副会長の廃止、取締役会議長を社外取締役から選出するといった定款の変更など、合計で9つの議題を株主提案で挙げている。

さらに業界再編について「（経営統合を求める）可能性もある。マージン（粗利）の改善、PB（プライベートブランド）の開発、技術面でのノウハウの共有など、事業統合から得られるシナジーは大きい」（フィッシャー氏）と語る。