鹿島が独り勝ち!ゼネコン決算｢明暗｣わけた3要因 ｢毒饅頭｣を食らわなかった異次元の受注戦略

ゼネコン大手は2～3年前の受注競争が厳しいときに採算の低い建築工事を数多く獲得した。今期に入ってこういった低採算の工事が本格化する（写真はイメージ。撮影：今井康一）

「1社だけ、次元の違う数字だった」。スーパーゼネコンのあるIR担当者は、そうつぶやく。

上場するスーパーゼネコン4社の決算が出そろった。4社ともに増収路線であるものの、本業の儲けを示す営業利益を見ると、「勝ち組」と「負け組」が鮮明にわかれる構図となった。

鹿島は前2023年3月期の売上高が2兆3915億円（前期比15％増）で、営業利益については従来計画（2月14日に発表した修正計画）を25億円上回る1235億円（同0.1％増）での着地となった。「建設事業の工事が順調に進捗した。海外も開発事業が牽引した」。鹿島の内田顕取締役は、5月15日に行われた決算説明会で胸を張った。

一方、大成建設は前2023年3月期の営業利益が、従来計画を422億円も下回る547億円（前期比43％減）、清水建設も営業利益が従来計画に168億円未達の546億円（同21％増）に終わった。大林組は営業利益が従来計画を超えて938億円（同128.5％増）となり、前期の低水準からは改善したが、1000億円をらくに超えていた数年前ほどの力強さはなかった。

負け組3社の2倍の利益をたたき出す

大成建設については、札幌市の複合ビル工事で精度不良が発覚し、その対応費用が圧迫した。このように、各社それぞれに個別の事情があったが、基本的には負け組の3社は受注時採算の厳しい工事が進行していたところに、急激な資材高に見舞われ、利益率が低くなるという図式だった。

優勝劣敗の構図は、今2024年3月期計画を見るとよりハッキリする。鹿島は営業利益1420億円（前期比15％増）。他方、前期苦戦した大成建設は営業利益640億円（同16.9％増）、清水建設は営業利益575億円（同5.2％増）と、回復が緩慢な水準だ。そして、大林組は営業利益740億円（同21.1％減）と反落する。

単純に計算すると、勝ち組の鹿島の今期営業利益は、負け組であるほかの3社の2倍をたたき出すことになる。