強いて言えば、経済安全保障の視点がかつてなく重要性を帯びる中、コスト度外視で日本回帰を求めるというインセンティブはあるだろう。
ただ、それとて人口動態に制約を抱える日本経済をわざわざ選ぶのではなく、友好国を対象としたフレンド・ショアリングという選択肢も入ってくる。
「円高のマグマ」と形容される対外純資産の国内回帰は政府・与党が希求するものであり、警戒すべきリスクというよりも国として希望するシナリオである。
円キャリー取引の巻き戻しはマグマなのか？
以上は企業行動に関する議論である。しかし、同記事の後半はキャリー取引の巻き戻しについて議論が展開されていく。企業行動にまつわる資本フローと、純粋な投機行動である円キャリー取引の資本フローを一緒くたにしているのも、この記事の議論をわかりにくくしているように思う。
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