ようやく迎える「円安の終わり」。為替介入と利上げで抗した初の「通貨防衛戦」を総括する。
国会審査で政策修正の遅れを批判された植田日銀総裁（写真：Bloomberg）
※本記事は2024年9月19日6:00まで無料で全文をご覧いただけます。それ以降は有料会員限定となります。
アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ局面に入りつつある。FRBのパウエル議長は8月下旬、ワイオミング州ジャクソンホールでの金融シンポジウムで講演し、「（金融緩和へ政策を転換する）時機が到来した」と宣言した。
これに伴って日米金利差は縮小過程に入り、円安阻止の通貨防衛戦はいったん終結する公算が大きい。
ただ、将来的には数次の防衛戦が予想され、あくまでも「第1次」が終わったにすぎない。
アメリカの根強いインフレで円安が何度も再燃
まず、円安進展の経緯と政府・日銀の防衛戦の軌跡を振り返りたい。
円安が顕著に進んだのは2022年前半だった。
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