米国の株離れをもたらす構造変化の正体 フィデリティ・インベストメンツ資産運用部門社長

──私の友人の一人は、０８年に市場が暴落したときにパニックに陥り、すべての株式を売り払った。その結果、「安く買い、高く売る」ではなく、まったくその逆の売買をしてしまった。

パニック的な行動は、個人投資家によく見られる。フィデリティのデータによると、人々は、４０１ｋプランでは、自分の判断で投資する場合とは違った行動をとっていた。ほとんどの投資家は、０８年から０９年前半にかけてでさえ、年金プランをまったく変更しなかった。せいぜい配分を少し見直しただけで、投資資金を少し増やした人もいた。

ところが同時期に、これらの投資家の一部は、個人の投資口座ではまったく異なる行動をとっていた。彼らはパニックに陥り、０９年の初めに株を売ってしまっていた。これは最悪のタイミングだ。

Ｒｏｎａｌｄ　Ｐ　Ｏ’ｈａｎｌｅｙ
１９８６年にハーバード大学ビジネススクール修了後、マッキンゼー＆カンパニー入社。９７年にバンク・オブ・ニューヨーク（ＢＮＹ）メロンに移り、２００７年に同社資産運用部門のＣＥＯに就任。１０年７月より現職。

（聞き手：リチャード・カッツ（本誌特約・在ニューヨーク）　＝週刊東洋経済2011年12月17日号）