ファーストリテイリングの今期は踊り場か？　国内ユニクロの秋冬物不振が響き４期ぶりの減益に

ファーストリテイリング（ＦＲ）の今２０１１年８月期は、国内外を含めた出店で増収は維持するものの、前１０年８月期は好調だった主力の国内ユニクロの秋物の販売不振が響き、営業減益になりそうだ。

会社は売上高８５６０億円（前期比５．１％増）、営業利益１１３５億円（同１４．３％減）と期初計画を示した。主力の国内ユニクロ事業は通期で４．７％減と軟調に推移するが、国内外への積極出店を続け増収は維持できる見通しだ。

ただ、９月の国内ユニクロの既存店売上高が前年同月比２４．７％減となるなど秋冬商品が苦戦しており、前期の１．４倍と拡大販売する機能性肌着「ヒートテック」等の在庫リスクが顕在化しそうだ。不良在庫処分から値引き販売等が拡大する可能性が高く、採算低下で上期（１０年９月～１１年２月期）を中心に営業減益は免れないものと判断する。以上から、「東洋経済オンライン」では会社の減益計画に合わせ、表記のとおり予想する。

前期は、売上高８１４８億円（前期比１８．９％増）、営業利益１３２３億円（同２１．９％増）で着地した。大ヒット商品の「ヒートテック」を５０００万枚投入、粗利益の高い同商品を完売したほか、同商品目当で来客数も増えたことで、「ダウンジャケット」や「ネオレザー」などのアウター商品の販売も伸長、大幅な増収増益となった。ただ、１０年３～８月期（下期）は既存店がマイナス成長に転落し、同期間では減益となるなど、直近では課題の残る年度となった。

今期は残暑が長引いたことに加え、前期好調だった秋冬物の反動で、国内ユニクロは期初から大苦戦している。不振の理由について、柳井正社長は天候要因のほかに「表面的なファッションを追いかけた商品が増えている」（柳井正社長）点を挙げた。中途半端に流行を取り入れたことで、万人に受け入れられる商品の構成が減少しているという。