ソフトバンクG孫正義｢中国で評価急落｣の悲哀 ｢アリババ頼み｣が露呈して過去の人扱いに

これまでのソフトバンクグループの歩みは、孫正義62歳の強烈な個性と密接に結びついている。

「孫正義は個性が非常に強く、リスクを好む。ヤフーや日本テレコム、アリババへの投資は10年以上前の成功案件だが、それ以降は新たな潮流に追いつけず、いまだにアリババ投資の成功を再現したがっている」。孫正義の中国のビジネスパートナーは財新記者にそう語る。

投資コンサルティング会社、アトラス・キャピタル・アドバイザーズのバート・ハブシャは、「孫正義は大いに成功した連続起業家であり投資家だ。彼は先見の明を持ち、リスクをいとわない。ヤフーやアリババの件で賭けに出たことからも明らかだ」と話す。

「だが、孫正義は起業家の“ピッチ”（プレゼンテーション）にますますのめり込んでしまっている。身近な参謀の言葉に耳を傾け、自分が正しいと考える仮説を検証する必要がある」（バート・ハブシャ）。

「アリババ株を売ってはいけない」

一方、ソフトバンクグループは債務問題を抱えているが、新たな資金調達は容易ではない。

業界関係者は「孫正義は投資界の重鎮だが、クレジット市場のルールには詳しくない。やみくもにムーディーズ・ジャパンの格付けを取り下げたことで、債券市場での資金調達の道は基本的に閉ざされたとみている」と語る（訳注：S&Pの格付けは取り下げていない）。

別の業界関係者は、「もともとソフトバンクグループはアリババ株を売って急場をしのごうとしていたが、”アリババ株を売ってはいけない”ことに気づいたようだ」と語り、次のように続けた。

「5Gに投資する資金がなければ、グループの柱である通信事業は値打ちがなくなる。（その資金を確保するには、アリババ株を持っていたほうが調達上有利だから）アリババ株を保有していることこそが、ソフトバンクグループ株の価値なのだ」

孫正義の資金調達戦略は、いまやアリババ株の価値が頼りとなっている。

（財新記者：胡越、銭童）
※敬称略、『財新週刊』2020年5月4日発売号より抄訳

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