｢今さら聞けない…｣資産形成の超基本のキ　"お金を稼げる人"は､なぜ《投資信託》を勧めるのか

投資信託は「口」という単位で取引される。運用で得たリターンを受け取る権利を「受益権」という。口は受益権の数で、投資信託を持つ人は持っている口数に応じてリターンを受け取れる。投資信託の運用が始まった時点では、元本1口あたりの金額は、一般的に1円に設定されている。

そして基準価額は1万口あたりで表示される。新聞などに掲載されている基準価額は1万口単位がほとんどだ。一部を除いて、投資信託の基準価額は1万円からスタートしていると考えていい。

「投資信託」の割高、割安って？

そこで考えてみたい。1万円から始まったある投資信託の基準価額が8000円になったとする。この投資信託は割安なのか。

必ずしもそうではない。株価には明確に割安、割高が存在する。株価が1株あたりの純利益の何倍になっているかを示すPER（株価収益率）を見るのが、一つの手法だ。

だが基準価額は投資信託に組み入れられた資産の総額から算出されるものだ。基準価額が8000円という安い水準であっても、組み入れられた株式が総じて割高な銘柄ばかりなら、割安とは言えない。

もし基準価額が割安か割高かを知りたいなら、組み入れられた資産の全てに対して、PERのようなさまざまな尺度を用いて見ていかなければならない。

笑い話だが、あるとき銀行の従業員が「この投信は8000円だから割安」と窓口で客に勧めていたことがある。売りたいがために意図的にやっているのかと思ったら、そうではなく単純に基準価額の意味を理解していなかった。基準価額に対する理解はまだまだ浸透していない。