日経平均の｢2つの懸念｣が解決するのはいつか 米国株の｢クリスマスラリー｣はほとんど確定的

米国株は12月も上昇しそうだ。一方、日経平均には「2つの懸念」が残っているが、心配はいらないかもしれない（写真：Getty Images）

アメリカ経済は景気後退懸念まで出ていたはずだが、物価の落ち着きとともに、ソフトランディングの様相となっている。10月23日に一時5％を突破した同国の10年債利回りも、11月22日には4.365％を付けるまでになっている。

さらに恐怖指数と呼ばれるVIX指数も同じく10月23日に23ポイント台を付けた後はじりじりと低下し、11月24日には12ポイント台半ばで落ち着いている。しかも短期的上下動の激しい同指数にしては、これだけ長く、大幅に低下を続けることは極めて珍しい現象だと言える。

クリスマスラリーの条件とは？

これにより、アメリカでは再び適温相場（ゴルディロックス）を予想するファンドも増えてきた。そして目先の動きで期待されているのがクリスマスラリー（12月下旬までの上昇相場）だ。

そのためには主要3指数が年初来高値を更新するのが前提だが、年初来高値までの距離感を24日の引け値から見てみよう。

まず、NYダウの年初来高値は3万5630.68ドル（8月1日）だが、24日は3万5390.15ドルで、年初来高値まで240.53ドル（0.68％）となる。次にS&P500種指数の年初来高値は4588.96（7月31日）、24日4559.34、年初来高値まで29.62（0.65％）。最後にナスダック総合指数の年初来高値は1万4358.01（7月19日）、24日1万4250.85、年初来高値まで107.16（0.76％）となる。すべて「たったひと吹き」の距離だ。