中国製造業､3カ月連続で｢景況感悪化｣の憂鬱 ｢財新中国製造業PMI｣､5月は前月比では改善

5月の財新中国製造業PMIは3カ月連続で目安の50を下回ったが、前月比では2.1ポイント改善した（図表作成：財新）

中国では新型コロナウイルスの再流行が各地で続き、製造業の景況感を押し下げている。しかし1カ月前に比べると、先行きに対する悲観がいくぶん和らいできたようだ。6月1日に発表された5月の財新中国製造業購買担当者指数（製造業PMI）は48.1と、好不況の判断の目安とされる50を3カ月連続で割り込んだものの、前月比では2.1ポイントの上昇を記録した。

製造業の5月の事業活動は、供給側と需要側の双方で収縮が続いた。ただし（供給側の指標である）生産指数と（需要側の指標である）新規受注指数は前月比ではそろって上昇に転じ、改善幅は需要サイドのほうが相対的に大きかった。

生産活動の停滞に関しては「新型コロナの防疫措置に伴う制約が、生産計画や物流に及ぼす影響が大きい」との声が、調査対象企業から広く聞かれた。また、一部の企業からは「5月の需要は（全体的には）4月より改善したものの、海外からの新規受注の落ち込みが目立った。（国際物流の混乱で）商品を期日通りに運べないことがネックだ」との声が寄せられた。

雇用と物流が最重要課題

事業活動はいくぶん回復した一方で、雇用は悪化が続いている。製造業の5月の雇用指数は前月よりも低下し、過去10カ月のうち（2022年3月を除く）9カ月にわたって拡大基調と縮小基調のボーダーラインを割り込んでいる状況だ。新型コロナの流行と新規受注の減少に対応するため、 調査対象企業の多くが新規雇用を絞らざるをえなくなっている。

本記事は「財新」の提供記事です

さらに原材料費、燃料費、物流費などの高止まりが、企業のコスト管理の困難に拍車をかけている。5月の製造業の（仕入れ価格の指標である）購買価格指数は24カ月連続でボーダーラインを上回った。その一方、（販売価格の指標である）工場出荷価格指数は需要低迷を背景に2020年5月以降の最低値を記録、多くの企業が利ザヤの縮小に直面している。

「新型コロナの再流行が中国経済に及ぼす負の影響は、2020年（の最初の流行時）を上回るかもしれない。中国政府にとっては、雇用の維持と物流の円滑化が最重要課題だ。サプライチェーンの寸断や詰まりを改善して、企業活動の正常化を後押しすることが、市場の安定を支え、雇用を確保することにつながる」。財新グループのシンクタンクCEBMのシニアエコノミストを務める王喆氏は、そうコメントした。

（財新記者：程思煒）
※原文の配信は6月1日

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