決算書読み解いてわかる｢しまむらの商売｣の裏側 ファーストリテイリングと比較して見えたこと
二大アパレル小売業の「ファーストリテイリングvs.しまむら」を決算書から比較します（写真：山吉晴義／©Bloomberg）
慣れないうちは数字の羅列にしか見えない「決算書」。現実のビジネスとつながるとき、読み解くことががぜん面白くなってきます。「あの会社の強みは？」「どんな戦略？」「儲けの仕組みはどうなっている？」……。新刊『見るだけで「儲かるビジネスモデル」までわかる 決算書の比較図鑑』を上梓した矢部謙介氏が、決算書の直観的な読み解き方を指南します。今回は、二大アパレル小売業の「ファーストリテイリングvs.しまむら」を比較してみましょう。
※決算書（正式には財務諸表）＝B／S（Balance Sheet＝貸借対照表）、P／L（Profit and Loss Statement＝損益計算書）などの総称
原価率や有形固定資産の違いに注目！
“ファストファッション”と呼ばれるカジュアルで低価格の衣料品販売を手がける「しまむら」と「ファーストリテイリング（以下、FR）」ですが、2社の決算書の姿はかなり異なります（図1）。
（※外部配信先では図をすべて閲覧できない場合があります。その際は東洋経済オンライン内でお読みください）
■図1
（出所）『見るだけで「儲かるビジネスモデル」までわかる 決算書の比較図鑑』
これらの決算書（財務諸表）を見るときのポイントは、4つあります。
●しまむらの決算書の特徴は？
●FRの原価率が低く、販管費率が高い理由とは？
●FRの有形固定資産が少ないのはなぜか？
●しまむらの負債が少ない理由とは？
●FRの原価率が低く、販管費率が高い理由とは？
●FRの有形固定資産が少ないのはなぜか？
●しまむらの負債が少ない理由とは？
それぞれの項目について見ていきましょう。
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