決算書読み解いてわかる｢しまむらの商売｣の裏側 ファーストリテイリングと比較して見えたこと

まず、しまむらの決算書です（図2）。

■図2

（出所）『見るだけで「儲かるビジネスモデル」までわかる 決算書の比較図鑑』

B／Sの資産サイド（左側）には、有形固定資産が1310億円計上されています。これは、店舗の土地や建物を資産として保有しているためです。通常、小売業では店舗関連の資産が多く計上されており、しまむらのB／Sも同じような特徴を持っています。

P／Lについては、売上収益（＝売上高＋営業収入）5230億円に対して、売上原価が3520億円計上されています。原価率（売上収益に対する売上原価の割合）は67％です。通常、小売業の原価率は60～70％だといわれていますので、こちらも小売業の特徴に沿った形になっています。

FRの原価率が低く、販管費率が高い理由とは？

次に、FRの決算書を見てみましょう（図3）。なお、FRはIFRS（国際財務報告基準）を採用しているため、B／Sの項目が少し異なりますが、非流動負債を固定負債に置き換えるなどして、細かな違いは気にしなくても大丈夫です。

■図3

（出所）『見るだけで「儲かるビジネスモデル」までわかる 決算書の比較図鑑』

まず目につくのは、しまむらとFRの売上原価の違いです。原価率はしまむらでは67％であったのに対し、FRでは51％となっています。一般に、小売業の原価率は60～70％程度ですが、アパレル業の原価率はもう少し低く、40～50％程度が一般的な水準です。したがって、しまむらの原価率はアパレル業としては高く、FRの原価率は標準的といえます。