ソフトバンクG､あえて｢無配｣を示唆した理由 ウィーワークやウーバー評価損で1兆円赤字

孫正義会長兼社長が率いるソフトバンクグループは2020年3月期に巨額の赤字を計上した。写真は2020年2月の決算説明会（撮影：尾形文繁）

「万が一、資金がさらに必要にならないとも限らないので、配当については未定。未定ということはゼロ配当もありうる。増配はあまり考えられない。従来の配当からゼロのどこかで落ち着く」

5月18日、2020年3月期の決算会見に臨んだソフトバンクグループの孫正義会長兼社長の表情は、いつになく神妙だった。

ビジョンファンドが足を引っ張る

同社の2020年3月期決算は営業利益が1兆3646億円（前期は2兆0736億円の黒字、継続事業のみの数値）、親会社に帰属する当期利益は9615億円（同1兆4111億円の黒字）と、ともに赤字に沈んだ。

事業セグメント別にみると、国内通信・EC（電子商取引）は堅調だったが、投資ファンド「ソフトバンク・ビジョン・ファンド（SVF）」をはじめとするファンド事業が1兆9313億円の赤字（前期は1兆2566億円の黒字）に転落し、大きく足を引っ張った。SVFの不振は、シェアオフィス運営のウィー・カンパニーやライドシェアのウーバー・テクノロジーの株で大きな評価損を計上したためだ。

巨額の赤字を計上したとはいえ、赤字の主因は株の評価損であり、多額のキャッシュが流出しているわけではない。本業が稼ぎ出す営業キャッシュフローは2020年3月期、2019年3月期とも約1.1兆円にのぼる。その大半は国内通信子会社のソフトバンクが稼ぎ出したものだ。

そして、配当は期初に予定した通り、1株あたり44円の配当を実施する。配当総額は910億円。孫社長の好きな言葉でなぞらえれば、「1丁（兆）、2丁（兆）と豆腐のように」、兆単位の損益を計上するソフトバンクGにとって、900億円台の配当総額は誤差の範囲に過ぎない。

足元のキャッシュフローは潤沢で、2020年3月期並みの配当をしても支障はないように思える。では孫社長はなぜ、2021年3月期の配当予想を「未定」とし、会見でもあえて無配の可能性に言及したのだろうか。