格付けの08年動向と09年見通し、下方修正が鮮明に《スタンダード＆プアーズの業界展望》

金融セクターのアウトルック変更では、信用力の下降傾向がより鮮明に表れている。上方修正が３月と６月の各１件にとどまったのに対し、下方修正は２９件にのぼった。１月から２月にかけ、外国法人の日本現地法人や支店で親会社のアウトルック変更に伴う下方修正が５件あったほか、国内生命保険５社のアウトルックが資産運用環境の悪化に伴い「ポジティブ」から「安定的」に修正された。また９月には地方銀行１０行のアウトルックが、景況の悪化を主因に「ポジティブ」から「安定的」に変更された。１０月には新生銀行が「Ａ−」から「ＢＢＢ＋」に格下げ、１２月には、あおぞら銀行のアウトルックが「ネガティブ」に下方修正された。両行ともに財務内容や収益基盤の劣化が主因である。１２月末時点のアウトルックの分布は、依然として大半が「安定的」だが、「ポジティブ」「ネガティブ」の先はそれぞれ６社、１２社（持ち株会社とその傘下子会社、あるいは同一持ち株会社傘下の子会社は合わせて１社として算出、「クレジット・ウォッチ」指定中のものを除く）と、「ネガティブ」が多い。

国内外経済の不透明感の強まりを考慮すると、２００８年後半から年末に向けて鮮明になった格付けの下方遷移傾向は２００９年も続く可能性が極めて高い。世界的な景況の悪化に加え、急速に進んでいる円高も自動車やエレクトロニクスをはじめとする輸出依存度の高い製造業にとって収益面で大きなマイナス要因となっており、事業会社セクターでは信用力の下降傾向が一段と幅広い業種に広がる可能性がありそうだ。金融セクターでも、格付けの下方遷移傾向が続く可能性が高い。金融セクターの信用力は、国内景況の状況（例：企業倒産件数など）と相関が高い。このため、国内景況感の低迷が継続すると予想される２００９年は、同セクターの信用力への下方圧力が続くとみている。

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