アコーディア・ゴルフは次の成長の柱を模索 ストップ高TOB企業の実力

ＴＯＢ開始初日でもある翌１６日のアコーディアの株価は、当然ながら、ストップ高となる６万３２００円まで急伸。この日は、ＴＯＢを仕掛けた側のＰＧＭの株価も一時ストップ高となる７万４２００円をつけた（終値は前日比５３００円高の６万９５００円）。

ツレ高となった形のＰＧＭ株はともかく、アコーディア株は週明け１９日以降も、ひとまず８万１０００円をつけるまでは、急騰が必至と見られる。ただ、今回のＰＧＭによるアコーディアのＴＯＢは、ＰＧＭ側からアコーディア側にいっさい事前協議がなかったという「敵対的ＴＯＢ」の格好となったため、ＴＯＢ期間（１１月１６日～２０１３年１月１７日）の間には、ホワイトナイトの模索などを含むアコーディア側による対抗措置が繰り出される可能性もあり、まだ一波乱も二波乱もありうる。

８万１０００円というＴＯＢ価格が本当に妥当なのか。高すぎたり安すぎたりはしないのか。それを株主が判断する大きな材料の１つが、アコーディアの足元の業績と今後の成長性だろう。

神田社長は「経営統合まで見届けたいならＴＯＢに応募しない選択肢もある」と説明したが、「ＰＧＭとくっつくよりも、アコーディア単独での成長のほうが魅力的だから、応募しない」という選択肢もあるからだ。特に、今回のＴＯＢをきっかけにアコーディアの株価が再評価されて８万１０００円を大きく超えて推移するようだと、ＴＯＢに応募する動機が薄れる可能性もありうる。

アコーディアの業績はほぼ期初計画どおり

アコーディアの今１３年３月期の業績は、今のところ会社側の期初計画にほぼ沿った形で推移している。中間期（１２年４～９月期）の決算は、売上高（営業収益）が４７８億円（前年同期比６．４％増）、営業利益が７０．７億円（同３．１％増）、純利益が３６．７億円（同５６．４％減）。東日本大震災の影響をもろに被った前年同期（１１年４～９月期）に比べ、特別利益が縮小したため純利益はへこんだものの、売上高も営業利益も復調した。