【産業天気図・自動車】「ＧＭ破産」の巨大ハリケーン発生。小康状態は一転、大荒れの予感

予想天気

09年４月～9月	09年10月～10年3月

海の向こうアメリカで巨大な台風が発生した。
　
　４月末のクライスラーに続き、６月１日、ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）が連邦破産法第１１条（チャプター１１）を申請したのだ。日本国内では減産が一巡し、好調なハイブリッドカー中心に増産の話がぽつぽつと出始めている。雨足がようやく弱まったかという矢先に飛び込んできた、きわめて嫌なニュースだ。

幸い、この台風は日本メーカーを直撃してはいない。ＧＭと合弁工場を持つトヨタ自動車＜７２０３＞、スズキ＜７２６９＞とも工場継続の意志を表明。デンソー＜６９０２＞、ヨロズ＜７２９４＞、アイシン精機＜７２５９＞、曙ブレーキ工業＜７２３８＞などの部品メーカーがＧＭ、クライスラー向けに売掛債権を保有しているものの、経営危機が深刻になって以降、取引金額が減少しているケースも多いうえ、米国政府による債務保証制度への申請もしており、リスク債権はそう多くない。

とはいえ、この台風は第１波より２波、３波が怖い。

昨秋、この欄でビッグ３破たんによるリスクを４つ挙げた。
　（１）　部品供給の途絶。メーカーは通常、複数購買でリスク分散に努めているが、全てではない。「この部品はここの会社でしか作れない、ここからしか買っていない」というものが存在するのだ。代替確保できなければ、完成車の生産も止まる。
　（２）　ディーラー破綻による債権回収途絶。
　（３）　失業率増加による消費マインドの一層の冷え込み。
　（４）　ビッグスリーの“過剰在庫バーゲンセール”による市場混乱。

（４）についてはすでに現実のものとなっている。クライスラー破たん後の５月から、クライスラー販売店は最大６０００ドル（５９万円）もの大幅値引きで在庫一掃セールを開始した。そのため、クライスラーの５月の販売台数は４月より増えたほどだ（！）。今後、ＧＭ販売店が同様の行動に流れた場合、その比はクライスラーどころではないだろう。

（１）については現実化のリスクは薄れた。皮肉にもそれは、米国政府がずるずるとつなぎ融資を続けたことによるものだ。その間に、他の完成車メーカーはビッグ３比率が高いサプライヤーが作っていた部品を、他の会社にも作らせるように急いで働きかけた。その結果、「ごく数点の部品を除いてまったく問題ない」（某日系メーカー幹部）ところまでこぎつけている。