【産業天気図・半導体】０８年度は「雨」から「曇り」へ、ただ急転直下の再編劇でがらっと変わりうる波乱含みの年

半導体業界の２００８年度前半は「雨」、０８年度後半は「曇り」を予想するが波乱含みで推移しそうだ。パソコンや携帯電話に主に使われるＤＲＡＭの在庫だぶつきがいっこうに改善せず、一般的なＤＲＡＭである「ＤＤＲ２（ダブル・データ・レート・ツー）　５１２メガバイト　６６７メガヘルツ」のスポット価格は、３月８日現在で０．８８ドル～１．２０ドルと相変わらずの低水準で推移している。米マイクロソフトの最新ＯＳ（基本ソフト）「ウィンドウズ・ビスタ」を当て込んで作り過ぎた流通在庫がしこっているほか、メーカー各社の増産投資や想定を超える歩留まり向上などか、市場価格の下押し要因となっている。また、ＤＲＡＭ世界最大手の韓国サムスン電子の投資決定機関や価格戦略を決めるマーケティング部署が不正資金疑惑で「機能不全に陥っているのではないか」とも噂されていて業界全体に先行き不透明感が広がっている。
　ＤＲＡＭ価格の空前の安値持続の影響はＤＲＡＭメーカーはもとより同製造装置メーカー、検査装置メーカーへと波及しつつある。
　国内唯一のＤＲＡＭ専業メーカーであるエルピーダメモリ＜６６６５＞はＤＲＡＭ価格下落による在庫評価減を主因に今０８年３月期の第３四半期（０７年１０～１２月）に８９億円の営業赤字に転落。第４四半期（０８年１～３月）も大幅な営業赤字が見込まれる。０８年３月通期では上期の９８億円の営業黒字を食いつぶし、２００億円程度の営業赤字になるのではないかと「東洋経済オンライン」では見ている。来０９年３月期も業績見通しは厳しく、上期は１００億円程度の営業赤字、下期に持ち直しても通期５０億円程度の営業黒字にとどまるだろう。
　ＮＡＮＤフラッシュメモリも第３四半期（０７年１０～１２月期）に価格が急落。ＮＡＮＤ世界２位の東芝＜６５０２＞は第３四半期に営業利益計画を１５０億円ショート。価格急落やＨＤ ＤＶＤ撤退が打撃となり、３月１９日には今０８年３月期業績予想を大幅下方修正した。
　ＤＲＡＭ用の比率が過半を超える国内最大手、世界２位の半導体製造用装置メーカー、東京エレクトロン＜８０３５＞は、豊富な受注残やＦＰＤ用製造装置の復調で今０８年３月期は増益を維持するものの、来０９年３月期はＤＲＡＭ用製造装置の急速な受注減少で、１割超の営業減益が避けられない様相だ。
　半導体用切断・研削・研磨装置の世界首位のディスコ＜６１４６＞はＤＲＡＭメーカーやＮＡＮＤメーカーの後半失速で今０８年３月期の営業増益幅が縮小。来０９年３月期は前半の落ち込みが厳しく通期減益が避けられないだろう。
　ＤＲＡＭ検査装置で世界最大手のアドバンテスト＜６８５７＞も苦しい。中間期に下方修正した営業利益計画を年明け後さらに下方修正。今０８年３月通期の営業利益は２４０億円と前期比で３分の１近い水準にまで落ち込む。来０９年３月期も前半は期待薄。後半の回復に期待するが今期並みの営業利益を確保するので精いっぱいだろう。
　ＤＲＡＭ業界では「６月までに大型再編があるのではないか」という噂がまことしやかに囁かれている。再編の当事者になれば業績を大きく伸ばす可能性がある一方、再編の傍観者となれば、割を食うことになりかねない。そういった意味で、０８年度は「前半雨・後半曇り」が基調だが、急転直下の再編劇によってがらっと変わりうる波乱含みの年度となりそうだ。
【山田　雄一郎記者】

（株）東洋経済新報社　四季報オンライン編集部