【産業天気図・石油／石炭製品】今下期は石油精製・販売マージンが低下。ただ在庫評価益で見掛け増益

原油高による在庫評価益で石油元売り企業の今２００６年３月期業績は、新日本石油＜５００１．東証＞などで再増額修正されているが、在庫評価益を除く実態収益は今下期から悪化方向に向かっている。この傾向は、０７年３月期の上期まで続きそうだ。元売り首位の新日本石油は、下期は灯油需要が出足の暖冬で減少したため１０月、１１月は減産した。また、前０５年３月期は好調だったガソリンなど石油販売のマージンが、下期は原油高の価格転嫁が鈍り、マージンが低下している。
　新日本石油の０６年３月期連結経常利益は２２３０億円に再増額されているが、そのうち９００億円が原油高による在庫評価益（ＷＴＩ６０ドル想定）。また、石油・天然ガス開発も原油高などで５５４億円増える。石油精製・販売の部門営業利益は前期比３４２億円減る見込みだ。０６年３月期から石油精製・販売に含まれている石油化学も、前期に比べて市況が低下している。
　新日本石油は在庫評価益を除いた連結経常利益１５００億円を目標にしているが、０７年３月期は原油高の価格転嫁の進展を見込み、在庫評価益除き１６００億円程度を目標としてイメージしている。
【内田通夫記者】

（株）東洋経済新報社　電子メディア編集部