スタバ･ジャパン､TOBの真相とは？ 日本法人を完全子会社化する狙い

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今回のスキームで重要だったのが、SBJの大株主であるサザビーリーグの意向だ。「ロンハーマン」や「アフタヌーンティー」など幅広い衣食住ブランドを展開するサザビー。1995年のSBJの設立時から米スタバ本社のパートナーとして、店舗開発や人材育成に深くかかわってきた。

それだけに、SBJ株の売却にも難色を示しそうに思われる。だが、実際は正反対のようだ。米スタバの発表資料には、今回のTOBはサザビーから米スタバに打診された、と記されている。

割安でも得する仕組み

サザビーのブランド売却には前例がある。同社は1983年にファッションブランド「アニエスベー」を展開するフランスのアパレル企業と合弁会社を設立した。が、2005年には保有する全株式を、合弁相手の仏企業に売却した。過去にこうした経緯もあったことから、「TOBの発表を聞いても、特にサプライズを感じなかった」（SBJ関係者）。

今回、サザビーを対象とした買い付け価格は965円。その他の株主向けと比較すると、3割以上低い。一見割安に思えるが、実はこの価格でもサザビーは一定の“うまみ”を享受できる。

資金使途について、サザビーは、「既存ブランドの出店拡大や新ブランドとの提携に充てる」と説明する。が、「MBO（経営陣による自社買収）時の借入金の返済に使うのでは」（前出のSBJ関係者）という見方もある。